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　　北京時間周四，美聯(lián)儲維持利率不變，符合預(yù)期。官員們預(yù)計2016年底時聯(lián)邦基金利率中值為0.875%，意味著年內(nèi)有兩次加息，較12月時的四次加息大幅減少。美聯(lián)儲稱海外經(jīng)濟疲軟和金融市場劇動，給經(jīng)濟前景帶來一定風險。

　　美聯(lián)儲在本次會議上維持聯(lián)邦基金利率0.25%~0.5%不變。美聯(lián)儲并未就下次何時加息給出承諾，在聲明中稱加息取決于實際和預(yù)期經(jīng)濟狀況，并重申加息過程將是緩慢的。

　　美聯(lián)儲全線下調(diào)未來利率預(yù)測。從最新利率預(yù)測的散點圖看，美聯(lián)儲官員們預(yù)計2016年底時聯(lián)邦基金利率中值為0.875%，意味著年內(nèi)有兩次加息，下一次加息可能在6月，這較去年12月時四次加息的預(yù)測大幅減少。此外，官員們預(yù)計2017年底時聯(lián)邦基金利率可達1.875%，2018年底時為3%，長期聯(lián)邦基金利率為3.25%，也均低于去年12月時的預(yù)測。

　　下圖為去年12月會議和今年3月美聯(lián)儲官員們利率預(yù)測散點圖的對比：

　　美聯(lián)儲指出，年初以來全球經(jīng)濟和金融市場出現(xiàn)劇烈波動，在這樣的背景下，美國經(jīng)濟仍然溫和擴張。不過，美聯(lián)儲承認，市場劇動和全球經(jīng)濟增速下滑對美國的前景構(gòu)成了威脅。

　　有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示，美聯(lián)儲對風險的評估頗為重要，這能表明美聯(lián)儲是傾向于加息還是按兵不動。在今年1月的會議上，美聯(lián)儲未就經(jīng)濟中的風險給出評估，這意味著官員們不確定海外經(jīng)濟放緩和金融市場波動，可能給美國經(jīng)濟帶來什么樣的影響。美聯(lián)儲3月會議上的風險評估，表明官員們不急于加息，希望對未來有更確定的認識后，再選擇加息，因此4月加息的可能性并不高。

　　美聯(lián)儲在聲明中對近期經(jīng)濟形勢給出了評價。美聯(lián)儲表示，美國經(jīng)濟活動以溫和速度擴張，家庭支出增加，但企業(yè)投資和凈出口疲軟。盡管近幾個月通脹有所攀升，但基于市場的通脹指標依然在低位。

　　美聯(lián)儲在3月更新了各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)測。整體看，官員們對GDP預(yù)測偏悲觀，對就業(yè)市場更加樂觀。

　　具體來說，官員們預(yù)計2016年GDP增速為2.2%，比12月時低了0.2個百分點;預(yù)計2017年GDP增速2.1%，比12月時低了0.1個百分點;預(yù)計2018年GDP增速2.0%，與12月時預(yù)測持平。海外經(jīng)濟疲軟、美國出口受到影響，可能是官員們下調(diào)GDP增速的原因。

　　盡管經(jīng)濟增速略有疲軟，美國勞動力市場依然強勁，部分是由于企業(yè)增加雇傭，以彌補生產(chǎn)率不足。美聯(lián)儲在聲明中稱，近期包括新增就業(yè)人數(shù)在內(nèi)的一系列指標顯示，未來勞動力市場將進一步走強。美聯(lián)儲官員們預(yù)計今年年內(nèi)失業(yè)率可達4.7%，2018年底時達到4.5%，均低于此前預(yù)期。

　　通脹數(shù)據(jù)喜憂參半，增加了不確定性。美聯(lián)儲官員們預(yù)計今年通脹為1.2%，比此前預(yù)期要低，這部分是由于能源價格疲軟和美元走強所致。美聯(lián)儲認為，隨著油價回升和美元走穩(wěn)，通脹有望回升。官員們預(yù)計2017年底通脹有望達到1.9%，2018年底通脹實現(xiàn)2%的目標。美聯(lián)儲預(yù)計剔除食品和能源的核心通脹在今年年底可達到1.6%，2017年底為1.8%，2018年底為2.0%，與12月會議時的預(yù)測大體一致。

　　3月會議之前，通脹方面?zhèn)鱽砹撕脡牟灰坏南ⅰ：诵腜CE物價指數(shù)、核心CPI等通脹數(shù)據(jù)強勁，但通脹預(yù)期仍然低迷。美聯(lián)儲在聲明中稱，近幾個月通脹有所回升，但仍低于2%的目標水平，部分是由于能源價格下降、非能源類進口商品價格走低?；谑袌龅耐涱A(yù)期依然低迷，基于調(diào)查的通脹預(yù)期沒什么變化。綜合這些因素，美聯(lián)儲對通脹的展望沒有顯著變化，未來將繼續(xù)密切監(jiān)測通脹走勢。

　　堪薩斯聯(lián)儲主席Esther George在本次會議上投反對票，她認為美聯(lián)儲應(yīng)加息25個基點。這是去年10月以來，F(xiàn)OMC會議上首次有委員投反對票。

　　Hilsenrath點評稱，這次會議上，美聯(lián)儲官員們對利率的預(yù)測與金融市場更為接近。在3月會議之前，市場預(yù)計年內(nèi)加息一次的概率有35%，年內(nèi)加息兩次的概率有30%。《華爾街日報》近期對企業(yè)和學者的調(diào)查顯示，多數(shù)人預(yù)計年內(nèi)加息兩次，此前12月時他們預(yù)計加息三次，而那時美聯(lián)儲預(yù)計加息四次。

　　盡管美聯(lián)儲承諾將緩慢加息，但仍與海外其它主要經(jīng)濟體的貨幣政策形成了鮮明的對比。今年，日本央行實施負利率，3月會議上歐洲央行推出了超預(yù)期的寬松措施。

　　美聯(lián)儲公布3月FOMC聲明后，市場反應(yīng)強烈，美股逆轉(zhuǎn)此前跌幅，迅速上漲;黃金跳漲25美元;美元轉(zhuǎn)跌，歐元兌美元迅速突破1.12關(guān)口;美債收益率下跌;美油大漲，日內(nèi)漲幅擴大到約6%。

　　FOMC今年3月對經(jīng)濟前景的預(yù)測：

　　預(yù)期2016年底聯(lián)邦基金利率中值0.9%(12月時為1.4%)。

　　預(yù)期2017年底聯(lián)邦基金利率中值1.9%(12月時為2.4%)。

　　預(yù)期2018年底聯(lián)邦基金利率中值為3.0%(12月時為3.3%)。

　　預(yù)期2016年GDP增速2.1%~2.3%(12月時為2.3%~2.5%)。

　　預(yù)期2017年GDP增速2.0%~2.3%(12月時為2.0%~2.3%)。

　　預(yù)期2018年GDP增速1.8%~2.1%(12月時為1.8%~2.2%)。

　　預(yù)期美國長期GDP增速1.8%~2.1%。(12月時為1.8%~2.2%)

　　預(yù)期2016年底失業(yè)率在4.6%~4.8%(12月時為4.6%~4.8%)。

　　預(yù)期2017年底失業(yè)率在4.5%~4.7%(12月時為4.6%~4.8%)。

　　預(yù)期2018年底失業(yè)率在4.5%~5.0%(12月時為4.6%~5.0%)。

　　預(yù)期長期失業(yè)率在4.7%~5.0%(12月時為4.8%~5.0%)。

　　預(yù)期2016年核心PCE通脹在1.4%~1.7%(12月時為1.5%~1.7%)。

　　預(yù)期2017年核心PCE通脹在1.7%~2.0%(12月時為1.7%~2.0%)。

　　預(yù)期2018年核心PCE通脹在1.9%~2.0%(12月時為1.9%~2.0%)。